8月30日神光投资信息早报：关注成长型中小盘股票的投资机会

一、市场热点解读与机会提示

1、市场预测：

受伯南克“打气”言论刺激，美国股市上周五出现大幅上涨，三大股指涨幅均超过1.6%，道琼斯指数收复万点大关；伯南克讲话同时也带动欧洲股市尾盘反弹。期货方面，美元收出四连阴，国际原油周五大幅反弹，涨幅超过2%，有色金属同样连续第二天整体反弹。A股方面。由于上周三大幅下跌阴影还在，上周五投资者依然十分谨慎，成交量大幅萎缩正说明这点，市场仍以主题炒作为主。随着周边股市回暖，以及中报披露完毕，蓝筹股或将迎来重新定位的炒作机会。操作上可适当关注成长型中小盘股票的投资机会。
2、热点预测：
1）、海南建设国际旅游岛进展或将提速。建议关注海南版块。
2）、部分化工、医药产品涨价。关注：滨化股份（601678）、齐翔腾达（002408）、天利高新（600339）、升华拜克（600226）、鲁抗医药（600789）。
3）、央企重组或将成为今年下半年中期热点。今日重点关注：有研硅股（600206）、大唐电信（600198）、上海普天（600680）、中色股份（000758）、深桑达（000032）等非军工类央企重组类股票。（张鲁东）

3、投资要点

1）、上半年基金业巨额亏损。60家基金管理公司旗下661只基金的半年报全部披露完毕。统计显示，基金上半年合计亏损4397.5亿元，其中股票型基金全线亏损，仅一只基金盈利。华夏、易方达，博时、南方、广发、嘉实、大成等一线基金公司因为管理资产规模庞大，成为亏损的重头。不过，上半年基金公司的管理费收入和托管银行的托管费收入却齐刷刷增长。我们认为，2010年上半年市场的股市复杂表现也给投资增加了很大难度，基金业创下历史第二大亏损也不奇怪。基金这些表现也充分说明，指数期货推出后，市场投资理念、投资思想正在发生转变，大资金的资产配置行为未必能够取得好的成绩，在复杂多变的市场环境下，更要将选股的成功率、投资交易的成功率放在首位，循序渐进寻求收益比急功近利要好很多。
2）、银行上半年保持高增长。今年上半年，16家上市银行盈利能力有了较大提升，净利润达3433.98亿元，同比增长45.75%，大大超出此前市场预期。盈利能力的增强主要得益于净息差的回升，上半年15家上市银行(剔除北京银行)的净息差水平为2.67%，同比上升较快。值得注意的是，有13家上市银行较年初实现不良贷款“双降”，全部上市银行在上半年进一步提升拨备覆盖率。总体看来，2009年高速放贷给银行业当期及今年上半年业绩带来巨大贡献，由于今年以来适度从紧的政策，估计银行业生息资产盈利能力将逐步下降，银行业盈利高峰已经过去。另外，银行对于地方融资平台和信托理财产品的清理在一定程度上增加风险拨备。目前市场关注的更多的依然是银行业风险可能对股价带来的冲击。
3）、9月解禁2453亿环比攀升55%。9月份解禁额将达到2453.44亿元，较8月份环比增加55.75%。同时，随着09年IPO重启以来高价发行的中小盘股的首发原股东限售股份上市，产业资本减持压力或逐渐临近，中小板和创业板相关股票二级市场上的风险将不可避免地快速上升。个股来看，江西铜业、中海油服、北京银行、中国船舶和浦发银行等8只大盘股的解禁市值均超过120亿元，合计解禁市值达到1774亿元，为9月解禁的主力军。下半年以来，大小非等产业资本卖压明显增多，而以上市公司大股东、高管为代表的二级市场增持行为明显减少。需要提示注意的是，中小板、创业板个股3季度以来逐步进入解禁高峰期，这或对于高高在上的股价形成巨大压力，需要注意这方面的风险。
4）、关注市场成交量变化。上周末美股及欧洲股市全线上涨，伦敦金属期货价格也纷纷上涨，估计上述表现将对国内A股有一定利好冲击。从国内情况看，消息面仍比较平静，但进入本周市场对于即将披露的8月宏观数据预期增强，谨慎仍是市场主要选择。在短期趋势的判断上，我们认为银行地产股仍是大盘风向标，而两市成交量则左右行情涨跌空间，放量上涨可乐观，缩量整理则需要谨慎。（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：建投能源（000600）定向增发购资产

事件：公司发布公告，拟定向增发收购资产。公司从7月16日开始停牌，今日复牌

1、公司拟向河北建设投资集团有限责任公司发行不超过4.24亿股，发行股份价格为4.78元/股。建投集团拟以其持有的标的资产认购公司本次拟发行股份，标的资产的预估值合计为18.45亿元。包括宣化热电100%股权、建投燃料58%股权、秦热发电40%股权、沧东发电40%股权、三河发电15%股权。

2、为解决同业竞争。2007年公司非公开发行股票时，建投集团已就同业竞争问题出具了承诺。除存在拟关停、转让及转让存在法律障碍等事宜的火电资产外，建投集团拟通过本次交易将其持有的其他传统火电资产注入上市公司。

3、公司已投产控制装机容量为300万千瓦，已投产权益装机容量为258.6万千瓦。本次交易完成后，公司已投产控制装机容量将增至360万千瓦，已投产权益装机容量将增至462.9万千瓦。标的资产2009年实现净利润为5545万元；2010年1-6月实现净利润为5669万元。考虑到重组进程的不确定性，暂不对业绩进行预测。（张生国）

二）、公告点评：酒鬼酒（000799）净利同比增250.71%

事件：公司公布半年报

1、公司主营中高档白酒，是“馥香型”白酒的独创者。期内营业收入为23569万元，同比增30.36%，净利润为4931万元，同比增250.41%，但扣除非经常性损益后，归属母公司净利润只有1236万元，同比增0.53%，真实增速较慢。毛利率74.49%，同比下降7.00%，盈利能力并没有得到有效提高。

2、公司正在申报非定向增发，希望从资本市场的资金提升盈利能力。目前公司账户上只有6千多万现金，没有能力做一些有益于公司的事，库存6个多亿，说明没有好的销售渠道把库存变成现金。此外销售费用率38.98%，管理费用率16.10%，效率低。目前公司也有一些改变，从产品质量、品牌推广、内部管理、渠道都有一些动作，如与经销商共同出资建销售公司，精耕湖南，开拓全国市场。但真正要有所作为要非定向增发成功，募集到资金，否则巧妇难为无米之炊，且未来前景到底如何有待时间验证。

3、公司目前股价对应10-11年PE为70倍，37倍，估值偏高。（俞宁波）

三）、公告点评：华润锦华（000810）2010年上半年净利润同比大增486%

事件：华润锦华公布2010年半年报。

1、2010年1-6 月， 公司实现营业收入55,579.96 万元，同比增加31.98％；实现营业利润4,996.54 万元，同比增加206.11％；实现净利润3,762.71 万元，同比增加485.94％。2010年上半年归属于上市公司股东的每股净资产 3.36元，每股经营活动产生的现金流量净额 0.42 元，同比减少6.67%，每股收益为0.29元。公司2010年上半年净利润同比增长486%,第二季度净利润环比增长64%，公司业绩处于快速增长的趋势，毛利率增加。公司营业收入增加，主要是本期受市场回暖影响，纺织业务销售情况良好，纱和布价格上涨，高支高密布销量增加，以及锦纶丝价格上涨所致。

2、本公司主营业务范围为：纺纱、织布、纺织品制造、销售。主导产品为“涪江牌”精梳、普梳、气流纺三大系列6 支—120 支各种规格的纱、布产品。控股子公司烟台

华润锦纶有限公司(以下简称“华润锦纶”)主营生产销售锦纶细旦民用长丝及其深加工产品。

3、2009年8月19日，本公司第七届董事会第十二次会议审议通过了《关于控股子公司实施锦纶丝第三期扩能改造的议案》。该项目投资4,939.9万元，扩建锦纶6POY纺

丝生产线、锦纶6FDY纺丝生产线、锦纶66FDY纺丝生产线各一条。该项目于2010年5月底完成安装调试，投入正常运行。预计公司2010-2011年PE分别为26倍、22倍，估值基本合理。（景俊士）

四）、公告点评：华芳纺织（600273）三季度预增

事件：中报显示：1-6月份公司实现营业收入 90,772.07 万元，较上年同期增长 46.12%， 营业利润为3,198.4万元，净利润（归属于母公司所有者）3,327.13万元，均较去年同期相比有较大幅度提升。

1、去年同期公司亏损，上半年纺织市场回暖，棉纱价格随着棉花价格的上涨而大幅走高，且棉纱市场需求迅速恢复，与上年同期相比，产品销售有大幅度上升，公司毛利率上涨。未来防范原材料价格上涨对公司的不利影响，公司增加了预付账款和原料储备。中报显示，预付账款、存货同比分别增长155.06%、36.93%，预计下半年公司将继续受益于原材料上涨推动的产品价格提高。

2、国内市场增长强于国外市场。报告期内，国内市场营业收入实现7.53亿元，同比增长47.59%，占营业总收入的83%；出口收入1.21亿元，同比增长26.28%，占营业总收入的13%。

3、倍受市场关注的磷酸铁锂动力电池处于初始运作阶段，产品大都为小批量销售，尚未产生实质性效益，下半年将成为公司新的利润增长点。

4、公司预计前三季度净利润约为 4,500 万元左右，根据预测值推算三季度净利润较二季度环比有所下降，但不排除磷酸铁锂电池给公司带来超预期的表现。目前公司股价对应10/11年市盈率分别是70倍、30倍。（靳文云）

五）、公告点评：美的电器（000527）品牌创造成长

事件：2010 年上半年，公司实现营业收入 390.25 亿元，同比增长56.72%，实现归属于母公司股东的净利润 17.89 亿元，同比增长56.06 %，其中空调及零部件实现收入 258.55亿元，同步增长39.85%，冰箱及零部件实现收入 56.02 亿元，同比增长99.16%，洗衣机及零部件实现收入 48.34 亿元，同比增长100.38%。

1. 上半年，公司启动了邯郸空调、荆州冰箱、芜湖空调及空调压缩机、广州南沙冰箱等5个基地的建设，上述基地建成后，公司将形成有效覆盖华南、华东、华中、西南、华北五大区域市场的九大区域制造基地，产业布局初步完成，规模优势日趋巩固。

2. 公司加大了家用直流变频空调、滚筒洗衣机、多门及对开门冰箱、直流变频空调压缩机、大型中央空调、多联机、热水机等产品的市场投入与提升的力度，同时规划做好前沿产品的技术资源投入，力求通过关键产品的超常规增长与新产品的开发与储备，进一步优化产品结构，保障盈利水平与公司持续增长的动力；2010 年上半年，公司直流变频空调内销同比增长近100%，牢牢占据市场领先位置，滚筒洗衣机同比增长超过400%，多门冰箱和对开门冰箱也是同比数倍增长。

3. 在前期冰洗营销整合的基础上，推动中央空调内外销业务整合，加快多产品线统一的海外销售平台的建设，目前形成了4 大产品经营部、全球6 个大区的矩阵式运作架构，海外营销机构总数已达21 家；同时，加大对外合资与渠道合作，上半年，收购了开利在埃及的子公司Miraco 的部分股权，以推动公司中东非的业务拓展，并在东盟市场上加强渠道合作，成立合资销售公司，重点投入市场资源，加强自有品牌的推广。

4. 公司10-12年动态PE分别为18X、15X和13X，估值偏低。（林乔松）

六）、公告点评：中国神华（601088）煤路港电一体化，业绩连续增长

事件：公司公布2010年半年报。2010年上半年,公司保持连续增长，主营收入达到697.31亿元，同比增长22.2％；净利润达到215.68亿元，同比增长19％；归属于公司股东的净利润达到186.32亿元，同比增长16.6％；基本每股收益0.937元，每股净资产8.95元，摊薄净资产收益率10.47%。

1、公司以煤炭生产为核心，实行煤路港电一体化战略。今年上半年，公司煤、路、港、电各业务再创经营佳绩：商品煤产量大大109.2百万吨，煤炭销量达到137.4百万吨，分别同比增长3.2％和11.6％；自有铁路运输周转量达到737亿吨公里，同比增长8.5％；港口下水煤量达到80.5百万吨，同比增长1.9％；发电量达到682.6亿千瓦时，同比大增57％，总装机容量达到26660兆瓦，较上年底增长13.4％。

2、今年上半年，公司煤炭分部有效提高了工作效率和回采率，且哈尔乌索、布尔台等新建煤矿的达产、新煤矿的建设更将成为公司未来新的利润增长点；铁路分布甘泉铁路等新铁路线路建设和准备进展顺利，为公司未来发展奠定了良好的基础；港口分部黄骅港防风、扩容工程将于年底投入运营，神华天津煤码头二期工程、黄骅港扩能工程正在有序进行；航运业务实现突破，通过增资扩股，以51％控股了神华中海航运公司，公司的一体化运营模式进一步拓展，铁路海联运优势更加明显，为公司未来推行到岸贸易方式，对客户一对一、门对门服务奠定了良好基础。

3、公司继续实施走出去战略，上半年澳大利亚沃特马克項目提前完成全年勘探任务和全年购地计划，各项工作正在顺利开展；印度尼西亚南苏门答腊省的煤电一体化项目建设按计划进行，预计到2011年投产，也将成为公司未来的利润增长点。

4、8月20日公司公告拟收购控股股东部分资产，涉及煤炭、电力、物资供应、信息及技术服务等业务，兑现了上市之初集团公司对投资者的承诺，基本基本解决公司与母公司之间潜在的同业竞争，公司的资产规模进一步扩张，行业龙头地位得以巩固，同时产业链更加完善，将提升公司的营运效率，未来可为公司贡献稳定利润。

5、简单估算，公司2010-2012年动态市盈率约为12.6倍、11倍和9倍，估值不高。（栾丽萍）

三、周边市场综述

0830周边市场综述：美联储表态非常规刺激经济复苏 欧美股市应声大幅反弹

美国股市: 受美国联邦储备委员会主席伯南克表示将尽一切可能确保美国经济持续复苏的影响，27日纽约股市强劲反弹，道琼斯指数收复10000点大关。截至收盘，道琼斯指数收于10150.65点，上涨164.84点，涨幅1.65%；纳斯达克指数收于2153.63点，上涨34.94点，涨幅1.65%；标准普尔指数收于1064.59点，上涨17.37点，涨幅1.66%。

其他市场：欧洲股市上周五继续反弹。其中英国金融时报指数上涨0.89%；德国DXA指数上涨0.65%；法国CAC40指数上涨0.93%。亚洲方面，上周五中国A股市场继续宽幅震荡，并再度以小阳线报收，上证指数收报2610.74点，上涨7.26点，涨幅0.28%。深圳成指上涨25.24点，涨幅0.23%，两市成交总金额1562亿，较前一交易日萎缩130亿，市场观望情绪依然浓厚。亚洲其他股市27日涨跌互现。其中东京股市日经指数上涨0.95%；台湾股市上涨0.43%；新加坡股市上涨0.44%；韩国股市下跌0.01%；香港股市走势继续平淡，恒生指数最终收报20597.35点，下跌14.71点，跌幅0.07%；恒生国企指数收报11395.05点，下跌41.17点，跌幅0.36%。

原油市场：美元指数回落加上股市反弹，国际油价27日大幅反弹。纽约市场10月原油期货价报每桶75.17美元，上涨2.14美元，涨幅2.93%。

金属市场：由于美元指数连续回落，伦敦商品期货市场金属价格27日继续全面反弹，其中伦铝上涨1.23%；伦铜上涨1.85%；伦铅上涨2.14%；伦锡上涨1.29%；伦镍上涨2.35%；伦锌上涨1.41%；由于避险情绪稍有缓和，国际黄金价格27日继续小幅回落，主力12月份合约收报1237.9美元/盎司，下跌0.7美元，跌幅0.06%。纽约白银主力合约连续6天上涨，周五再涨0.34%。

市场看点及最新消息：

周末市场汇总：

1、信息汇总。美国联邦储备委员会主席伯南克27日表示，如果经济前景显著恶化，美联储将通过“非常规”货币政策向经济提供进一步支持，“将尽一切可能”确保美国经济持续复苏。

2、欧美股市。美联储主席伯南克发表了重要的讲话，市场反映强烈。当天美股大幅反弹，三大股指涨幅均超过1.6%；欧洲股市也受此鼓舞，尾盘收高。至此美股道琼斯指数上周先抑后扬，但仍收出周阴线；香港股市恒生指数上周下跌384点，跌幅1.83%。中国A股中上证指数上周下跌31.56点，跌幅1.19%

3、期货市场。27日美元指数继续回落，收出四连阴。终盘报收于82.74点，全周下跌0.34%。国际原油、有色金属价格周五均出现反弹。国际干散货综合运费指数（BDI）27日止跌，报收2712点，涨幅0.33%。(张鲁东)

四、风险提示

一）、苏宁环球发布股份解除质押公告

公司594万股股份解除质押。

苏宁环球股份有限公司（深圳市场交易代码：000718）于2010 年8 月27日接公司自然人股东张康黎的通知，原质押给中融国际信托有限公司的本公司股份5,940,500 股已解除质押，并在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理了相关解除质押登记手续。投资者需警惕股份解除质押后股东减持对公司股价造成的风险。（林乔松）

二）、康盛股份网下配售股上市流通公告

公司是一家专业生产冰箱、空调、汽车、机械用高压管材及延伸产品的企业，国内品种最全、规格最多、生产能力最大、产品延伸最深的制冷管路制造基地（深圳交易代码为：002418）。本次限售股份可上市流通数量为7,200,000股，可上市流通日为2010年9月1日。公司属于周期性行业，10年动态PE为31倍，不算便宜，投资者注意限售股对二级市场股价的冲击风险。（俞宁波）

三）、湖北金环预计1-9月净利润亏损

湖北金环发布业绩预告。

湖北金环（000615）预计2010年1月1日-2010年9月30日净利润约-2900万元, 1-9月每股收益约-0.14 元；预计2010年7月1日-2010年9月30日净利润约-970.71万元。公司2010年1-6月每股收益为-0.09元，业绩变动原因:与上年同期相比，主要原材料价格大幅上涨，使生产成本大幅上升；上年同期业绩大幅增长主要是出售公司所持长江证券股份有限公司股权，获得投资收益所致，截止本公告披露日，公司没有减持所持长江证券股份有限公司股份。公司主营业务亏损，需警惕公司的经营风险。（景俊士）

四）、华阳科技遭证监会山东证监局立案调查

公司是农用化工和基础化工的科技先导型企业，是中国农药行业十强企业。公司重视科技开发，拥有一个省级技术开发中心和一个博士后科研工作站，研发的生态农药具有低毒、低残留、不伤害天敌等优点（上海证券交易代码：600532）。公司于 2010 年 8 月 26 日收到《中国证券监督管理委员会山东证监局调查通知书》（编号：鲁证监调查通字 1007 号），因公司涉嫌违反相关证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司进行立案调查。提请广大投资者注意投资风险。（栾丽萍）

五、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、 板块资金

8月27日主力积极减仓的股票列表

002438 江苏神通

600121 郑州煤电、000723 美锦能源、000571 新大洲Ａ、000780 平庄能源、600408 安泰集团

2、 个股资金

002462 嘉事堂

002016 世荣兆业

002310 东方园林

002248 华东数控

002440 闰土股份

002448 中原内配、002434 万里扬、002406 远东传动、002355 兴民钢圈、000700 模塑科技

002170 芭田股份

600187 国中水务

002267 陕天然气

600175 美都控股

8月27日主力资金净流出居前板块列表

002248 华东数控、002083 孚日股份、002218 拓日新能、000959 首钢股份、000636 风华高科